中央次轮松宏调非全面宽松,中央两手准备

2019-08-09 作者:财经资讯   |   浏览(60)

中国昨公布第三季国内生产总值,按年增长9.1%,显示经济放缓速度温和,可迈向软着陆,中国政府亦借此数据反击外资唱淡中国经济言论.然而内外经济环境日趋复杂,中央面对中小企倒闭危机,欧美可能陷入双底衰退的威胁,宏调虽未致放松,但要保持灵活应变态度.中国经济虽逐步回落,却因宏调政策所致,且仍高于全年8%增长目标,符合中央预期.对中央来说,第三季经济尚佳的表现,显示中国硬着陆的风险极低,反击外资近期大力唱淡中国经济言论.

企业资金断裂欧美经济添压.中央表面虽对前景具有信心,实际却十分谨慎,因为外围经济环境恶化,尤其是企业资金链断裂、企业倒闭潮涌现及外围环境愈来愈动荡,中国经济面临重大考验.其一,中小企业问题是一大威胁.9月新增贷款仅4,700亿人民币,创21个月来新低,反映中小企借钱困难,即使成功借贷亦要承受不断调升的利率,令经营加倍困难,温州、鄂尔多斯等地部分企业更因资金短绌而濒危甚至倒闭,农历年关前更可能出现企业倒闭潮.

中国政府要化解问题,现在宏观调控、货币政策仍偏紧下,需逐步增加对中小企施行”定向宽松”,避免企业的走佬潮、倒闭潮蔓延,引发失业潮,从而影响社会稳定.其二,欧美经济可能陷入双底衰退的威胁,将冲击中国.即使中国成功解决中小企资金链问题,他们仍需面对出口放缓.欧美债务危机以及经济持续放缓,甚至可能重陷衰退,将打击中国出口对经济的支持,中央是否需要或何时需要宏调转向,或以刺激政策扩大内需,抓紧外需的萎缩,将是中国经济能否软着陆的另一关键.

避免内外冲击,考中央平衡力.中国经济前景可较审慎乐观,过去一年因威胁中国经济最大的物价、楼价急涨问题,可能已见底并开始回顺,此令中国未来数月虽未致改变宏调大方向,但却有更大空间调整紧缩货币政策,推行各种针对性措施,纾缓中小企问题及抗衡国际经济的滑落,个中关键是能否准确掌握形势、果断出手,化危为机.

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

11月24日

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汇丰昨公布11月中国制造业采购经理人指数初值,急坠扩张与收缩分界线50之下,反映中国出口跌势已成,加上外围经济危机加深,中国放松宏调将顺势进入次轮,助中国经济软着陆,但政策仍有保有压,非全面放松.

汇丰11月中国制造业采购经理指数跌至48,是32个月来最低,拖累港股?指昨挫387点.采购经理指数是领先指标,能前瞻未来经济方向,外界猜测中国因应经济放缓,将被迫大幅放松宏调措施救经济.

惟外界捉错用神,中国宏调紧松早有部署,只待时机实施次轮宽松措施,助经济软着陆.中国宏调政策今年八月起微调预调,定向助资金短绌而濒危的中小企、微企.惟中国定向微调宽松,是避免错释宏调加快松绑讯号,令资金涌向股市楼市,再推高物价、楼价,令经济出现过热折腾.

昨日公布的采购经理人指数,对中国并非坏消息,甚或成次轮放松契机.因10月采购经理人指数曾反弹上扩张水平,但本月及8、9两月是收缩水平,反映10月反弹乏力,中国出口跌势已成、经济放缓持续.

更重要的是,欧债危机近月不断加深,欧元区11月制造业采购经理人指数更跌至46.4.美国财赤危局加深,失业率高企,亦加深双底衰退危机.国务院副总理王岐山近日警告,国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化.但投资者不应期望宏调全面放松,底因是北京为抵御环球金融海啸,2008年底力推4万亿元人民币刺激计划,2009年银行新增贷款暴涨至九点六万亿元,种下高通胀、高楼价、地方债急涨等後遗症,现时若全面放松宏调,诸问题将重现.

故可预期,中国次轮放松宏调,仍是有针对性主力救助中小企、微企,避免年关倒闭潮冲击经济、社会稳定.及扶持发展新兴产业、环保节能产业,提高经济竞争力.此外,中国会严控资金流向楼市,因楼价仍跌幅不足.故此,中国目前不会启动全面放松手段如减息、大幅下调存款准备金率等,最多是会微调存款准备金率,以作稍松宏调讯号,中国经济工作会议结果,将为投资者带来更清晰的宏调动向.

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