中国5月官方制造业PMI微升至半年高位,政策托底

2019-08-30 作者:财经资讯   |   浏览(143)

北京6月1日 - 中国5月官方制造业采购经理人指数创出六个月最高,表明随着政策逐步落地,经济趋稳态势初步形成;不过汇丰制造业PMI仍处萎缩区间,且官方非制造业PMI创六年半低点,表明经济需求偏弱局面并未根本改变,稳增长仍需放在重要位置。

作者 侯向明

分析人士认为,PMI数据全面回升反映了前期政策效果正在慢慢显现,经济增长基础趋于巩固,后期随着政策效应进一步发挥,经济增长态势有望企稳回升,二季度经济有望触底回稳。

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统计局和物流与采购联合会周一联合公布,中国宏观经济先行指标--5月官方PMI小幅升至50.2,连续三个月位于荣枯线上方;生产指数升至七个月新高52.9,新订单亦回升至50.6的六个月高点。

图为无锡一家仓库,工人们穿行在铝锭中间。REUTERS/Aly Song

“主要分项指数多呈小幅上升,尤其是新订单和新出口订单指数回升较为明显,显示稳增长政策效果逐渐显现,市场需求趋于改善,生产形势稳中有升,企业经营状况整体良好,就业形势基本稳定,经济增长基础趋于巩固。”中国物流信息中心的陈中涛表示。

北京4月1日 - 中国企业生产在春节过后回温,推动3月官方制造业PMI回升至荣枯线上方;而汇丰制造业PMI终值再度回落至50关口下方,受就业和新订单拖累。两项PMI指数一升一降,显示政策托底初见效果,但市场需求仍然不足,宽松政策有待进一步释放。

不过他也同时指出当前仍需将保持经济增长放在重要位置。他分析称,5月PMI回升力度温和,尤其值得关注的是,由于经济持续下行,多数企业感到市场环境偏紧,订单不足,产能利用率下降。

中国统计局数据显示,中国3月官方制造业采购经理人指数升至50.1,高于预估的49.7,此前已连续两个月低于50。而汇丰/Markit联合公布的中国3月制造业PMI终值则为49.6,创三个月低点。

“稳增长要首先稳需求。要多举措并举,促进消费、投资、出口协调拉动,挖掘增长潜力,培育发展动力,拓展发展空间。”他说。

“春节过后,企业集中开工,生产活动有所加快。”统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称。“近期原油等大宗商品价格降幅收窄,一些建筑钢材产品价格出现回升,市场环境的有利因素对企业的生产也带来一些积极影响。”

统计局数据并显示,5月官方PMI新出口订单分项指数较上月回升0.8个百分点至48.9,为年内最高,不过仍然连续八个月低于荣枯线,反映海外需求整体仍然疲弱。

他补充道,在近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施利好作用下,企业对未来一段时间的市场预期持乐观态度的比例有所增加。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时认为,5月份,制造业PMI虽然小幅扩张,但历史看,仍属于较低水平,中国制造业仍然面临较大的下行压力。

分项数据显示,3月官方制造业生产分项指数升至52.1,比上月回升0.7个百分点;生产经营活动预期指数亦大幅升至61.3,创一年来最高,反映出企业对国家稳增长的政策效应充满信心。

他并援引调查结果称,调查结果显示资金紧张、市场需求不足和劳动力成本上涨等仍是目前困扰企业发展的主要因素;此外,制造业进出口形势依然严峻,新出口订单指数和进口指数均位于临界点以下,进口指数连续两个月回落。

中国物流信息中心的陈中涛分析称,自2月份以来,PMI指数连续小幅回升,尤其是生产指数、购进价格指数、企业生产经营活动预期指数回升较为明显,显示春节过后企业生产活动恢复加快,市场信心增强,经济运行呈现平稳向好发展。

此外,汇丰/Markit公布中国5月PMI终值微升至49.2,但连续第三个月低于荣枯线,新出口订单创近两年低位,产出分项年内首度萎缩,均显现当前制造业依然承压,经济下行压力不减,需更多宽松政策提振。

“结合前两个月的情况来看,今年一季度PMI指数平均为49.9%,略低于去年同期。”陈中涛表示,“二季度随着国家稳增长的着力点持续加力,经济发展中的热点、亮点不断显现,经济运行将由稳中趋缓逐渐走向缓中趋稳、稳中趋升。”

汇丰和官方PMI图表:link.reuters.com/waf84w

浏览官方和汇丰PMI相关图表,请点击:link.reuters.com/jet44w

市场反应方面,中国股市沪综指持续走强,早盘大涨2.77%;澳元兑美元则自0.7645美元下滑至0.7629。

数据公布后,中国股市震荡上行。北京时间11:20,上证综指.SSEC升0.9%。同时,受官方PMI好于预期的推动,澳元兑美元触及盘中高点0.7664。

**二季度经济料持稳**

面对经济下行压力的加大,政府接连出台货币与财政政策共同助力稳增长。央行自去年11月以来已两次降息,今年2月普降存款准备金率,与公开市场操作一起,有效调节资金供给,进一步增强金融机构支持结构调整的能力。

今年以来,面对经济下行压力,政府从激发市场活力,增强经济增长动力等多方面入手,综合施策,密集出台了一系列政策措施,目前来看政策效果逐渐显现,经济增长态势向趋稳方向发展。

对于一直以来中国经济的支柱产业--房地产市场亦迎来全面松绑。央行和财政部等多部委最新联手放松房地产信贷和税收政策,包括调低首付比例、信贷以及税收优惠政策,无疑给疲弱的房地产市场带来曙光。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为,5月份PMI指数小幅提高,显示经济增长趋稳;新订单、新出口订单指数提高,反映市场需求平稳;产成品库存指数继续降低,采购量指数和购进价格指数继续提高,反映了企业补充库存活动有所增加。

**需求依然不足**

“综合PMI指数预示的变化,考虑近期稳增长政策较多,政策效果在未来一个时期会持续显现的因素,经济增长由落转稳态势已比较明显。”张立群说。

不论是官方PMI还是汇丰PMI,预示需求状况的新订单和新出口订单两大分项的表现均乏善可陈。需求依然低迷不振,制造业压力犹在,经济下行趋势不改,政策宽松力度需要加大。

招商证券固定收益团队亦点评称,5月官方制造业PMI数据显示制造业景气度有微弱改善,反映持续稳增长效果有所显现,但整体水平仍低,大、中型企业继续改善,小型企业仍然不佳。

“3月PMI反弹至50.1,我们认为政府托底经济的力量偏多一些,这体现在生产指数出现较快扩张,达到52.1,其中大型企业的生产指数增加更多,达到54.5。”浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳说,“但这并不意味着经济的企稳。”

“经济下行压力仍存,但随着政策逐步落地,边际改善迹象逐渐显现,二季度经济触底回稳的概率进一步增强。”该团队表示。

他并称,需求方面,新订单和新出口订单均有所回落,反映市场需求依然不足;此外美国经济复苏节奏放缓,也使出口至多平稳增长,“预计未来降息、降准等货币宽松也已箭在弦上。”他维持一季度GDP增速跌破7%的判断。

与此形成对比的是,中国5月官方非制造业商务活动指数降至53.2,为2008年12月以来的最低,表明非制造业虽然继续保持平稳增长状态,但增速放缓;其中新订单分项指数虽然结束两个月回落走势并升至49.5,但仍在50关口下方。

分项数据显示,3月官方制造业PMI新订单分项下滑至50.2,新出口订单更是连续六个月低于50;汇丰PMI终值新订单分项则三个月来首次跌破荣枯线,新出口订单亦连续第二个月位于50下方。

中国物流信息中心的武威在解读非制造业PMI数据时称,从各主要指数变化看,新订单指数、中间投入价格指数和销售价格指数均有回升,业务活动预期指数也保持在60以上的高位,显示非制造业运行仍较稳健。

摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊在点评报告中亦认为,3月份统计局PMI虽然已经是1月触底之后的连续第二个月反弹,但指数的改善主要是由季节性开工所带动的,且反弹的力度依旧偏弱。

“总体来看,非制造业市场走势稳健,继续发挥着‘稳定器’的作用。需求的好转和价格的回升有望给经济运行带来正面的影响。”武威表示,“但也要看到当前市场需求整体水平仍然不高,新订单指数保持在49左右。仍需继续注重挖掘市场发展潜力,培育市场需求基础,充分发挥非制造业,特别是服务业与相关产业的融合效应,强化其对稳增长、调结构的推动作用。”

“这说明实体经济回暖速度依旧较慢,未来政策宽松的必要性依旧较高。”他说,“目前来看房地产投资对经济增长的拖累依旧没有改观,而基建投资对经济增长拉动的边际效应也在下降。因此要防止经济增长失速并为经济改革提供相对稳定的环境,政府必须加大政策宽松的力度。”

统计局数据显示,5月非制造业PMI投入品价格分项指数环比上升2个百分点至52.8,销售价格指数亦升1.5个百分点至50.4;业务活动预期指数则微幅上升至60.1。

该券商亦认为一季度GDP增速存在跌破7%的风险,并预计央行会在年内下调基准利率2-3次,并适时下调存准率。

受前期利好政策带动,房地产需求延续小幅好转趋势。房地产业新订单指数达到48.4,连续四个月实现环比上升,表明房地产行业需求呈现小幅好转趋势;在需求改善的驱动下,房地产销售价格指数结束了连续五个月的回落趋势,本月升至49.2。

中国央行货币政策委员会委员陈雨露日前表示,价格和先行指标均表明中国经济一季度“破7”的可能性很大,要高度关注通缩;货币政策和财政政策均面临较大压力,真正的稳健很难守住。

中国央行发布的中国金融稳定报告称,中国经济下行压力加大,部分经济风险显现,今年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,更加注重松紧适度适时适度预调微调,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

中国国家主席习近平在博鳌论坛上称,中国经济体量大、韧性好、潜力足、回旋空间大、政策工具多,现在增长7%左右的经济增量已相当可观。

中国国家主席习近平近日表示,中国“十三五”时期(2016-2020)要在保持经济增长和转变发展方式等方面取得明显突破,促进经济增长向依靠消费、投资、出口“三驾马车”协调拉动转变。

此外,统计局同时发布的3月份非制造业商务活动指数较上月小幅回调0.2个百分点至53.7,零售、餐饮等行业节后短暂回调成为指数回落的主因,但多数行业指数的表现反映出市场发展逐步好转,积极因素正在释放,非制造业继续保持平稳较快增长格局。

(发稿 侯向明; 审校 黄凯)

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